Egenkapitalmultippel (equity multiple, MOIC) viser hvor mange ganger investoren får tilbake den innskutte egenkapitalen i løpet av eierperioden. Den beregnes som summen av alle utbetalinger til egenkapitalen (utbytter, refinansieringsuttak, salgsprovenyen) dividert på den totale egenkapitalinnskuddet. En MOIC på 2,0x betyr at investoren får tilbake det dobbelte av det som ble skutt inn.

Egenkapitalmultippelen er et absolutt mål og tar ikke hensyn til tidsbruken. 2,0x på tre år er dramatisk bedre enn 2,0x på ti år, men multiplene er identiske. Derfor brukes MOIC alltid i kombinasjon med internrente (IRR), som er det tidskorrigerte avkastningsmålet. MOIC kommuniserer størrelsen på gevinsten, IRR kommuniserer hastigheten.

Multippelen er sterkt påvirket av belåningsgrad. Fordi den måles mot egenkapitalen alene, ikke den samlede investeringen, gir høy gjeldsandel høyere MOIC ved en gitt avkastning på totalkapitalen – men også høyere nedsiderisiko. En MOIC på 3,0x oppnådd med 80 prosent belåning er ikke det samme som 3,0x med 20 prosent belåning.

I eiendomsfond ser man gjerne på både IRR og MOIC når man evaluerer fond og enkeltinvesteringer. For opportunistiske strategier er 2,0–2,5x MOIC vanlige måltall; for kjernestrategier er 1,3–1,6x typisk. Distribusjonsprofilen – når i investeringsperioden utbetalingene skjer – påvirker IRR men ikke MOIC.

I Placepoint kan du hente transaksjonsdata og regnskapsdata for eiendomsselskaper, som gir et empirisk grunnlag for å kalibrere forventede MOIC-intervaller for ulike eiendomssegmenter og geografier i det norske markedet.

Engelsk: Multiple on invested capital (MOIC), equity multiple.

Se også Placepoints dokumentasjon: Egenkapitalmultippel